我將從三個關鍵詞來分享今天的主題，一是價值創(chuàng)造，二是企業(yè)成長，三是數(shù)字化能力。這三者之間是什么關系？到底什么是價值創(chuàng)造？我們在為誰創(chuàng)造價值？我們創(chuàng)造的是什么價值？如何去創(chuàng)造價值？

首先關于為誰創(chuàng)造價值，當下有兩種觀點，一個是弗里德曼提出的股東至上主義，他認為企業(yè)存在的唯一目標就是給股東創(chuàng)造利潤，這也是一個企業(yè)最大的社會責任。另一個是弗里曼提出的利益相關者理論，他認為任何一個公司的發(fā)展都離不開各利益相關者的投入或參與，企業(yè)追求的是利益相關者的整體利益，而不僅僅是某些主體的利益。

我們來看看這其中的邏輯。一個是股東至上主義視角下的微觀利潤表，企業(yè)家承擔了最終的不確定性以及風險，需要尋找各種各樣不同商業(yè)機會，進行不同的試錯，所以剩余索取權、剩余控制權就應該歸股東所有，但在這個過程中，不侵占消費者的利益，所以他說追求股東利益最大化，就是最大的社會責任，因為在這個過程當中，既滿足了消費者利益，又滿足了員工的利益，又滿足了國家的稅收。

但利益相關者至上主義認為這個微觀利潤表太理想化，它的前提是信息都是非常對稱的，包括消費者和員工這些利益相關者。有些股東為了自己的利潤，會讓員工去干一些他不愿意干的事，或者只考慮會計上的成本，但不注重環(huán)境污染這些給外界所造成的額外成本。除了侵占社會成本，股東有時候還會侵占員工應該得的工資、侵占債權人利益，偷稅、漏稅、避稅、逃稅等不合法的手段來提高股東利潤，這種方式其實是不可取的，這就是這兩種觀點的沖突所在。

利益相關者至上主義的觀念，也就是我們現(xiàn)在所倡導的ESG的共享價值理念。我們把縱軸看作是股東的價值，橫軸看作是利益相關者的價值，共享價值就是讓股東價值增長的同時，利益相關者的價值同時增長。

這里舉兩個例子，一個是星巴克，這個企業(yè)每年創(chuàng)造持續(xù)的、很穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但它其實是一個資不抵債的企業(yè)，也就是說它的債務在賬面上高于資產，但每年還給股東大量的分紅，有人說這是不是侵占債權人的利益？因為賬面上的資產只是門店之類的固定資產，真正有價值的資產其實是人才以及現(xiàn)金流。而債權人真正關心的是有沒有持續(xù)的現(xiàn)金流能夠來償還債務。所以債權人的利益完全可以保障，給股東分紅，把員工利益放在第一位，（每一個星巴克的員工都稱為事業(yè)合伙人，都有一定的股權激勵），所以自然而然員工的利益跟原有股東的利益是一致的。  

還有中密控股，它原先是一個事業(yè)單位，有很多研發(fā)人員。但是在原有體制下，每個人做多少研發(fā)跟最后的收入沒有關系，所以后來必須要改制，去激發(fā)這些研發(fā)人員的創(chuàng)新性。2023年中密的規(guī)模不大，總共也就20多億，但是一年創(chuàng)造的利潤是3.5億，是給股東的凈利潤，我算了一下，他們支付給高管和員工薪酬的現(xiàn)金流是2個多億，員工和股東的利益是相對平衡的。我把這類企業(yè)稱之為ESG企業(yè)。

我認為ESG企業(yè)都是優(yōu)質的企業(yè)，股東價值與社會價值共同前進。但行業(yè)屬性不同，核心創(chuàng)造價值的群體和資源不同，導致價值分配不同。

我把市場上的企業(yè)分成四種類型：

一類叫做互利型的企業(yè)。這就是ESG倡導的創(chuàng)造共享價值，股東在追求自己價值的同時，也在為社會創(chuàng)造價值。第二是自利型的企業(yè)，為股東創(chuàng)造價值，但損害了其他利益相關者的價值，比如很多詐騙公司等。

第三類叫損利型的企業(yè)，既不為股東創(chuàng)造價值，也不為社會創(chuàng)造價值，比如一些小化工小冶煉，前期投入了大量的固定資產，很多員工的利益、高管利益跟工廠捆綁在一起，而決策者跟所有者之間不一定是同一個人，所以這里面存在著代理沖突。決策者不一定是朝著自己利益的角度來考慮，不是朝著社會角度，有時候甚至都不是站在股東的角度。

第四類是利他型的企業(yè)，不創(chuàng)造經濟價值，但是創(chuàng)造了很多社會價值，很多的國有企業(yè)就是這種類型。

在整個價值創(chuàng)造的過程當中，會涉及到層層代理，社會創(chuàng)造價值要依賴于企業(yè)家，但股東他本身是否有ESG價值共享的理念，或者說他的利益能夠否與社會價值利益相一致。股東也是一個代理人，當他發(fā)現(xiàn)有一些成本可以轉嫁給社會成本的時候，他可能會這樣做，所以需要外在的監(jiān)督，外在的激勵防止他這樣做。此外，股東想創(chuàng)造更多的價值，但是管理層不一定同意，管理者的利益有可能和股東利益沖突。股東和股東之間甚至利益也不完全一致，大股東有決策權，小股東只有接受權，所以大股東還有一種創(chuàng)造利潤的方式，通過侵占中小股東的利益轉移利潤。

在這個過程中，我認為數(shù)字化轉型可以幫助降低層層代理中每一個環(huán)節(jié)的成本，是價值創(chuàng)造的底層邏輯。我們?yōu)檎l創(chuàng)造價值，為股東還是利益相關者？對應到我們創(chuàng)造的是什么價值，我把這個價值分成兩部分，一部分叫顯性價值，一部分叫隱性價值。就像冰山，你看到的是海面的一角，實際上它下面可能比上面的更大。

從ESG視角來看，要把整個顯性的和隱性的總體利益最大化。過去從財務管理的視角，只用關注顯性的經濟價值，當這部分變大的同時，下面部分社會價值和環(huán)境價值也跟著在生長，所以它本質上都在變，但實際上可能是有沖突的。因為可以把下面的部分分給上面，來提高經濟價值，從而損害隱性的社會價值和環(huán)境價值。

所以整個公司，從一個經濟動物向社會公民進化的時候，不僅要關注自己的利潤，還要關注人類、星球與利潤之間三者的關系，員工與股東之間的分配其實重在公平性。

在數(shù)字時代如何創(chuàng)造共享價值，首先是要革新。我們需要重新構想產品和市場，需要思考如何利用最前沿的人工智能技術，把社會層面的隱性價值顯性化，之后融入到企業(yè)家追求社會需求，創(chuàng)造利潤的過程中。

那么在價值創(chuàng)造的過程當中，怎么讓社會價值最大化呢？我推薦一本書叫《金字塔底層的財富》。目前全球總人口60億，有超過2/3的人口其實是生活在貧困線以下的低收入人群。但從未來社會價值創(chuàng)造的角度來說，真正最有潛力的就是這部分群體。

舉個例子，比如拼多多，它滿足的其實就是生活水平不是特別高的這部分人群。這告訴我們，這些人群作為目標市場，它的潛在需求發(fā)揮出來，股東一樣能掙錢，所以這部分人群不僅僅是消費者，它蘊含著最大的市場需求，同時也是最大的生產群體，我們可以思考如何通過數(shù)字技術去發(fā)揮這群人的生產能力。

還比如美團、阿姨幫這類服務，騎手其實就是跑跑腿的活兒，每個人都能干，通過體力勞動為其他的消費者帶來了便利，創(chuàng)造價值。通過數(shù)字技術將供給和需求鏈接起來，帶來一種新的商業(yè)模式和新的生產能力和新的需求。

但實際過程當中，可能會存在管理層和股東之間有代理沖突，管理層不是所有者，可能會出現(xiàn)貪污腐敗損害股東利益，為自己謀取好處。規(guī)避這類現(xiàn)象需要激勵，比如績效獎金，比如股權激勵或者監(jiān)督，但前提是對業(yè)績要有準確的刻畫和考核，數(shù)字化技術可以更及時、更有效率、更快捷、更準確地去反映會計信息，評價個人的貢獻，由此可以更好地匹配激勵；同時通過數(shù)字技術，可以實行更好的監(jiān)督，因為所有的東西都在內控體系里，稍微有點異常，就能立馬發(fā)現(xiàn)、追蹤、溯源，數(shù)字化讓監(jiān)督更有和激勵更有效率。

大股東侵占小股東利益也是一個代理問題，規(guī)避的關鍵是讓信息更透明，現(xiàn)在證監(jiān)會監(jiān)管已經實施了科技監(jiān)管的手段，財務報表造假等行為會被立刻發(fā)現(xiàn)；現(xiàn)在的環(huán)境污染都是實時監(jiān)測，通過大數(shù)據(jù)可以有效判斷污染物排放量，然后施行有必要的懲罰，這樣社會成本就被內部化，從而自動降低能耗，降低二氧化碳排放等，避免侵占社會成本。

數(shù)字員工能夠執(zhí)行高重復性、大規(guī)模、標準化的工作，效率高、失誤少、能夠24小時不間斷工作；數(shù)字應用可以提高生產效率，比如中密控股通過自動生產線，人均產出從70多萬提升到將近100萬；直播帶貨帶來的產品質量和銷售速度的提升；數(shù)字技術還能提高會計估計的準確性和審計效率，自動化流程可以降低企業(yè)的能耗，有利于企業(yè)監(jiān)測分析污染等……

數(shù)字技術的發(fā)展社會提供了新的工作機會，也在一定程度上反映了真實的社會需求，AI技術讓這些需求可以得到更迅速的滿足。

但是，不管ChatGPT還是高科技AI技術，它們都需要依賴于強大的算力，強大的算力需要強大的芯片，強大的芯片需要耗很多電能。它們的耗電量、二氧化碳排放量都是非常驚人的。有人做過統(tǒng)計，ChatGPT每天的用電電量，相當于一個家庭一年用電量的1.7萬倍，它每做一次深度搜索，相當于一輛燃油車平均每年碳排放的5倍，所以再進一步通過技術創(chuàng)新去降低人工智能技術平臺本身的能耗，是未來值得我們去思考的一個課題。

所有人工智能技術的發(fā)展最終都離不開人。很多人問我企業(yè)在數(shù)字時代面臨的最大的機遇和挑戰(zhàn)是什么？我認為不僅需要技術的升級，更需要人的升級，比如整個管理團隊、管理理念、人才隊伍的升級。再好的技術沒有人，不知道如何使用都是徒勞的。這里我借鑒了金蝶提出來的CVG-5521企業(yè)價值成長能力模型，在新的數(shù)字時代下，產品力、獲客力、交付力、口碑力、收益力五大價值能力的提升，都需要平臺和理念方法來支撐，更需要有使用這些平臺的能力，這就需要整個人才隊伍的培養(yǎng)，來實現(xiàn)人力資源的增值。